Adelantándose al resto del mundo, el banco central de Brasil relajó aún más su política monetaria el miércoles por la tarde, recortando su tasa de interés clave en medio punto porcentual hasta el 12,75%. Una decisión esperada. El Banco Central do Brasil comenzó a flexibilizar su política monetaria de la misma magnitud el mes pasado.

Luego no bajó sus aranceles durante tres años. En marzo de 2021, la Selic se encontraba en un mínimo histórico del 2%, nivel que debería compensar el impacto de la pandemia. Luego se aumentó 12 veces seguidas en un contexto de inflación galopante y luego se limitó al 13,75% durante casi un año, las “tasas de interés más altas del mundo”, tronó Lula y su gobierno en ese momento.

Desde que regresó al poder en enero, el presidente de Brasil ha descrito las tasas de interés como “abusivas” e “irracionales”. El miércoles, la mayor economía latinoamericana confirmó su cambio de rumbo. Brasil ya no es el campeón de las tasas de interés reales (es decir, netas de inflación). Con un 6,4%, ahora es superado por México (6,6%).

Lucha contra la inflación

“Tuvimos un aterrizaje suave”, aseguró recientemente Roberto Campos Neto, presidente del banco central, felicitándose por haber logrado combatir la inflación sin comprometer el crecimiento ni el empleo. De hecho, el ministro de Finanzas, Fernando Haddad, que ha criticado a menudo la política monetaria del banco central, acaba de elevar la previsión de crecimiento del PIB este año al 3,2%, mientras que el desempleo está en su nivel más bajo.

“Éste es el ritmo adecuado para mantener la política monetaria restrictiva necesaria para el proceso de desinflación”, explica el banco central, que prevé continuar con sus recortes de tipos al mismo ritmo en las próximas reuniones del Comité de Política Monetaria. Brasil ha logrado grandes avances en la lucha contra la inflación. Después de alcanzar dos dígitos, la inflación cayó al 4,6% en 12 meses en agosto, pero aún está por encima de su objetivo del 3%.

El banco central, responsable de la política monetaria, también supervisa la política fiscal del gobierno, ya que cualquier desviación podría poner en duda su estrategia. Por ejemplo, el gobierno se ha comprometido a limitar el déficit presupuestario primario al 0,5% del PIB este año y reducirlo a cero el próximo. Sin embargo, muchos analistas dudan de que esto sea posible. Para la Asociación Empresarial de São Paulo, todavía hay “mucha incertidumbre en el frente fiscal, lo que justifica la cautela en la implementación de la política monetaria”.