Las temporadas pasan y no son iguales, una regla que Netflix tampoco elude.

El inicio del año fue como el final de la temporada, un crecimiento a toda costa y a toda costa para el líder mundial de streaming, que elevó su presupuesto de programación a 17.000 millones de dólares. La caída de suscriptores de enero a marzo había creado una tensión insoportable, lo siento, un “suspenso”, por primera vez en una década, con el guionista principal Reed Hastings haciendo piruetas.

La caída de abonados de abril a junio, que fue la mitad de lo anunciado, se compensa con una vuelta a la contratación neta en el tercer trimestre, que no solo no se compara con la dinámica del periodo de pandemia, sino que es más débil de lo esperado. Así, a seis meses, la diferencia en la utilidad neta con las estimaciones de los analistas apenas alcanzó el 0,09% de la base de suscriptores.

El éxito de apreciación que ha obtenido este sustituto de crecimiento en bolsa (+3,3% en la apertura) es el elemento más revelador de este comunicado. Wall Street ya no cree en la magia del productor de los nuevos “Lupins” y ahora lo ve como un modelo de negocio maduro, una tendencia que el paso a la publicidad del californiano acentuará el próximo año.

A 18 veces los ingresos netos de 2023, un múltiplo similar al de Disney, su valoración es la de una empresa relativamente estable y un fuerte generador de flujo de caja libre, una promesa que después de los 814 millones de dólares que generó en seis meses, aún debe cumplirse.

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